Affacturage
Pour comprendre l’affacturage, il faut comprendre la différence qu’il existe entre chiffre d’affaires et trésorerie. Le chiffre d’affaire, c’est (peut-être) de la trésorerie PLUS TARD. Les clients ne règlent pas les contrats au moment où ils les signent, ils s’engagent en revanche sur une date de règlement. Certains clients jouent sur la relation commerciale pour retarder le règlement de la facture. C’est l’entreprise qui doit alors emprunter pour payer ses charges et honorer ses engagements (les salaires par exemple). Pour éviter cette dérive, il est possible de « vendre » la facture à un spécialiste du recouvrement de créance, un affactureur. L’affactureur va acheter cette créance pour une fraction de son prix, variable en fonction de la qualité de votre client, du délai de règlement, des taux d’intérêt. Vous toucherez l’argent de la facture (moins la marge de l’affactureur, de l’ordre de 10%) TOUT DE SUITE, à charge pour lui de se faire payer SA facture par VOTRE client. Selon les contrats, l’affactureur peut au bout d’un délai convenu retourner la facture à l’entreprise, charge à elle alors à nouveau de récupérer sa créance.
Analyse Fondamentale
Analyse boursière fondée sur des paramètres d'appréciation politique, économique et financier. Ce type d'analyse est complété par l'analyse technique.
Analyse quantitative
Gestion de portefeuille utilisant des modèles économiques d'allocation d'actifs et de gestion de portefeuille.
La sélection des valeurs découle des résultats obtenus grâce au modèle et non de choix personnels du gestionnaire.
Le gestionnaire vérifie la cohérence des résultats obtenus et la validité des données entrées dans le modèle.
La sélection des valeurs découle des résultats obtenus grâce au modèle et non de choix personnels du gestionnaire.
Le gestionnaire vérifie la cohérence des résultats obtenus et la validité des données entrées dans le modèle.
Analyse technique
C'est l'ensemble des méthodes graphiques et mathématiques utilisées pour anticiper l'évolution des marchés financiers. Analyse historique de l'évolution du cours d'une valeur mobilière ou d'un indice qui s'appuie sur l'observation de graphiques et sur la reconnaissance de figures ayant tendance à se répéter au fil du temps.
ANR (Actif Net Réévalué)
L’Actif Net Réévalué représente la valeur la plus récente (Réévalué) des participations (l’Actif) NET de l’impôt et du remboursement de la dette qu’une liquidation du portefeuille entraînerait si elle était réalisée maintenant. Ce total est divisé par le nombre d’actions existantes de manière à ce que chacun puisse comparer la « valeur » du portefeuille si tout était liquidé à son « Prix » en bourse.
Assemblée Générale
Il existe diverses sortes d'assemblées générales, mais toutes ont un but commun, celui de permettre aux propriétaires (actionnaires ou associés) de l'entreprise de s'exprimer, d'en contrôler la bonne marche, la bonne gestion et de prendre des décisions importantes pour l'avenir de celle-ci.
Il existe deux types d'assemblées: Assemblée Générale Ordinaire (AGO) & Assemblée Générale Extraordinaire (AGE).
Quand une même assemblée réunit ses 2 types, on parle d'Assemblée Générale Mixte. Cela a été par exemple le cas pour Altran lors de l'AG du 28 juin 2004.
Il existe deux types d'assemblées: Assemblée Générale Ordinaire (AGO) & Assemblée Générale Extraordinaire (AGE).
Quand une même assemblée réunit ses 2 types, on parle d'Assemblée Générale Mixte. Cela a été par exemple le cas pour Altran lors de l'AG du 28 juin 2004.
Assemblée Générale Extraordinaire (AGE)
Réunion qui permet aux actionnaires d’exprimer leur opinion sur des décisions entraînant une modification des statuts comme par exemple : les augmentations de capital, la forme de la société, le transfert de son siège social, …
Assemblée Générale Mixte
Réunion comprenant une assemblée générale ordinaire suivie d'une assemblée générale extraordinaire.
Assemblée Générale Ordinaire (AGO)
Réunions qui permettent aux actionnaires d'approuver des décisions d'ordres générales comme les comptes.
Augmentation de capital
Moyen de financement des entreprises afin notamment de favoriser leur croissance. Les augmentations de capital des sociétés cotées sont le plus souvent ouverts à tous les investisseurs.
Augmentation de capital réservée
L'augmentation de capital est ici réservée à une catégorie particulière d'actionnaires, ou à un investisseur ou un pool d'investisseurs particuliers. Ce type d'opérations s'explique le plus souvent par une volonté de contrôler strictement le capital d'une société.
BALO
Bulletin d'annonces légales obligatoires, annexe du journal officiel. Ce bulletin publie les informations que les sociétés cotées sont obligées de publier : convocations aux assemblées, résultats trimestriels, annuels.... http://balo.journal-officiel.gouv.fr/
Bénéfice
Terme comptable très général désignant le solde positif entre le total des produits d'Altran Technologies et le total de ses charges. (Cf Résultat)
Bénéfice net par action ou BNPA
Représente la part du résultat de l’entreprise compris dans une action.
Il est utilisé notamment pour calculer le PER (ratio : cours de bourse divisé par le BNA), et pour connaître la part de bénéfice attribué à chaque action.
Le BNPA (ou BNA ou BPA) est calculé à partir du Résultat Net Part du Groupe (RNPG) retraité de la survaleur et des éléments extraordinaires divisé par le nombre d’actions en circulation et potentielles (dilué).
Ce ratio exprime donc le nombre d’années de bénéfices actuels que l’on « achète » avec une action. Il est alors plus facile de comparer des actions différentes.
Il est utilisé notamment pour calculer le PER (ratio : cours de bourse divisé par le BNA), et pour connaître la part de bénéfice attribué à chaque action.
Le BNPA (ou BNA ou BPA) est calculé à partir du Résultat Net Part du Groupe (RNPG) retraité de la survaleur et des éléments extraordinaires divisé par le nombre d’actions en circulation et potentielles (dilué).
Ce ratio exprime donc le nombre d’années de bénéfices actuels que l’on « achète » avec une action. Il est alors plus facile de comparer des actions différentes.
BFR (Besoin en fond de roulement)
Lorsque Altran émet une facture, cela se traduit par la comptabilisation de Chiffres d’affaires, et jusqu’au règlement cela vient augmenter le poste client. A l’inverse quand vous recevez une facture, elle est comptabilisée en charge. Et jusqu’au moment où vous allez la régler elle vient augmenter le « poste fournisseur ». Le besoin en fond de roulement est la différence entre le montant du Poste Clients (ce que les clients vous doivent à Altran) et celui du Poste Fournisseurs (ce que Altran doit). Si ce solde est positif, Altran doit financer cet écart, et cela a un coût. Pour cette raison, une entreprise cherche à avoir le BFR le plus faible, soit en augmentant son poste fournisseurs (en payant + tard), soit en réduisant sont poste client (en les faisant payer + vite).
Bilan
Terme comptable désignant le tableau récapitulatif des Emplois ou Actif (immobilisations, créances clients, disponibilités,...) et des Ressources ou Passif (capital, dettes,...) d'Altran Technologies. Ce tableau est examiné avec grand soin lors d'une analyse fondamentale.
Break-even
Terme anglo-saxon désignant le point mort, c’est à dire l’atteinte du point d’équilibre d’une entreprise du point de vue financier.
CAC 40
Indice de la bourse de Paris comprenant les 40 plus fortes capitalisations boursières françaises. Il est très utilisé par l'ensemble des gestionnaires de portefeuilles qui peuvent comparer leurs performances par rapport à l'ensemble du marché. à Voir dossier synthétique dans la rubrique CAC40
Capitalisation Boursière
Nombre de titres d'une entreprise multiplié par le dernier cours connu. Au 10 Novembre 2004, la capitalisation boursière d'Altran Technologies étaient de 837 713 353 EUR (114 441 715 actions * 7,32 EUR/action)
cashpooling
Centralisation /mutualisation du cash. Avant centralisation : Une filiale a 1M€ de trésorerie. Dans le meilleur des cas, elle le place auprès de sa banque, le taux servi est alors de l’ordre de 3%. Au pire, elle ne le place pas ! Si au même moment une autre filiale a besoin de 1M€ elle devra l’emprunté à 6% environ. Après centralisation : La filiale en excédent met à disposition du groupe 1M€ rémunéré à 4,5% (au lieu de 3%) qui est alors en mesure de le prêter aux filiales qui cherchent des financement… à 4,5% (au lieu de 6%). Tout le monde y gagne dans le groupe (+3% !!).
Chevalier blanc
Entreprise qui vient au secours d'une société faisant l'objet d'une tentative de rachat hostile.
Commissaire aux comptes
Personne physique ou morale, professionnelle de la comptabilité et de la gestion, chargée de vérifier, au nom et pour le compte des associés ou actionnaires, si les comptes de la société ont été régulièrement tenus au cours de l'exercice écoulé. Toutes les SA doivent avoir au moins un commissaire aux comptes (Art. L. 218 al. Loi du 24 juillet 1966).
Pour Altran, lors de l'AG du 28 juin 2004, le mandat d'un des commissaires aux comptes titulaires, Concorde Européenne SA n'a pas été renouvelé et a été remplacé par le cabinet Deloitte Touche Tohmatsu. De même pour le mandat de commissaires aux comptes suppléant de M. Dominique Donval remplacé par le Cabinet BEAS.
Le rôle du commissaire au compte est multiple. Il a plusieurs missions (Art. L. 228 à L. 233 Loi du 24 juillet 1966):
* Une mission de contrôle :
Vérifier la régularité des documents comptables
Contrôler la conformité de la comptabilité de la société aux règles en vigueur
Vérifier la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration ou du directoire et dans les documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels
Vérifier si tous les actionnaires ont bien bénéficié des mêmes droits à l'occasion des opérations sur leurs titres.
A l'issue de ces différents contrôles, il pourra procéder à la certification des comptes , c'est-à-dire qu'il garantira aux associés ou aux actionnaires que les comptes annuels sont réguliers et sincères et donnent une image fidèle des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et patrimoniale de la société.
Cependant, il peut refuser de certifier les comptes ou bien émettre des réserves. Il devra donner les motifs de sa décision à l'assemblée générale, qui reste cependant libre d'approuver les comptes.
* Une mission d'information :
Donner au conseil d'administration (ou directoire et conseil de surveillance) le résultat de ses contrôles
Les informer des éventuelles modifications qui devraient être apportées au bilan et autres documents comptables
Leur faire connaître les irrégularités et les inexactitudes qu'il aurait pu découvrir
Informer les actionnaires à l'occasion de l' assemblée générale ordinaire des résultats de leurs vérifications et émettre, le cas échéant, des observations et réserves sur la régularité et la sincèrité des comptes
Informer l'assemblée générale des conventions conclues entre la société et l'un ou plusieurs dirigeants sociaux.
* Une obligation d'alerte des dirigeants sociaux de l'existence de fait suceptible de compromettre la continuité de l'exploitation et ainsi mettre en danger l'existence de la société
* Une obligation de dénonciation de faits délictueux :
Dénoncer auprès du Procureur de la République toute infraction aux règles commerciales, fiscales, administratives... qui tendent à modifier la situation financière de l'entreprise et/ou portent atteinte aux droits de la société ou d'un tiers.
Par ailleurs, le commissaire aux comptes est tenu par le secret professionnel. (Art. L. 233 al. 3 Loi du 24 juillet 1966)
Les commissaires peuvent être nommés dans les statuts, au moment de la constitution de la société ou au cours de la vie sociale, par l'assemblée générale. Ils sont nommés pour une durée de 6 ans, indéfiniment renouvelable.
Leurs fonctions prennent fin par démission; non renouvellement de leur mandat; révocation.
NB: révocation prononcée uniquement par le tribunal de commerce sur demande soit du conseil d'administration, du directoire ou du gérant, soit par un ou plusieurs actionnaires représentant au moins un dixième du capital social, soit par l'assemblée générale des associés ou actionnaires, soit par le comité d'entreprise, soit par le ministère public, soit par une association d'actionnaires de la société ou par la COB si la société est cotée en bourse. (Art. L. 227 Loi du 24 juillet 1966).
Pour Altran, lors de l'AG du 28 juin 2004, le mandat d'un des commissaires aux comptes titulaires, Concorde Européenne SA n'a pas été renouvelé et a été remplacé par le cabinet Deloitte Touche Tohmatsu. De même pour le mandat de commissaires aux comptes suppléant de M. Dominique Donval remplacé par le Cabinet BEAS.
Le rôle du commissaire au compte est multiple. Il a plusieurs missions (Art. L. 228 à L. 233 Loi du 24 juillet 1966):
* Une mission de contrôle :
Vérifier la régularité des documents comptables
Contrôler la conformité de la comptabilité de la société aux règles en vigueur
Vérifier la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration ou du directoire et dans les documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels
Vérifier si tous les actionnaires ont bien bénéficié des mêmes droits à l'occasion des opérations sur leurs titres.
A l'issue de ces différents contrôles, il pourra procéder à la certification des comptes , c'est-à-dire qu'il garantira aux associés ou aux actionnaires que les comptes annuels sont réguliers et sincères et donnent une image fidèle des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et patrimoniale de la société.
Cependant, il peut refuser de certifier les comptes ou bien émettre des réserves. Il devra donner les motifs de sa décision à l'assemblée générale, qui reste cependant libre d'approuver les comptes.
* Une mission d'information :
Donner au conseil d'administration (ou directoire et conseil de surveillance) le résultat de ses contrôles
Les informer des éventuelles modifications qui devraient être apportées au bilan et autres documents comptables
Leur faire connaître les irrégularités et les inexactitudes qu'il aurait pu découvrir
Informer les actionnaires à l'occasion de l' assemblée générale ordinaire des résultats de leurs vérifications et émettre, le cas échéant, des observations et réserves sur la régularité et la sincèrité des comptes
Informer l'assemblée générale des conventions conclues entre la société et l'un ou plusieurs dirigeants sociaux.
* Une obligation d'alerte des dirigeants sociaux de l'existence de fait suceptible de compromettre la continuité de l'exploitation et ainsi mettre en danger l'existence de la société
* Une obligation de dénonciation de faits délictueux :
Dénoncer auprès du Procureur de la République toute infraction aux règles commerciales, fiscales, administratives... qui tendent à modifier la situation financière de l'entreprise et/ou portent atteinte aux droits de la société ou d'un tiers.
Par ailleurs, le commissaire aux comptes est tenu par le secret professionnel. (Art. L. 233 al. 3 Loi du 24 juillet 1966)
Les commissaires peuvent être nommés dans les statuts, au moment de la constitution de la société ou au cours de la vie sociale, par l'assemblée générale. Ils sont nommés pour une durée de 6 ans, indéfiniment renouvelable.
Leurs fonctions prennent fin par démission; non renouvellement de leur mandat; révocation.
NB: révocation prononcée uniquement par le tribunal de commerce sur demande soit du conseil d'administration, du directoire ou du gérant, soit par un ou plusieurs actionnaires représentant au moins un dixième du capital social, soit par l'assemblée générale des associés ou actionnaires, soit par le comité d'entreprise, soit par le ministère public, soit par une association d'actionnaires de la société ou par la COB si la société est cotée en bourse. (Art. L. 227 Loi du 24 juillet 1966).
Compte de résultat
Document comptable récapitulant l'ensemble des opérations effectuées par Altran Technologies au cours de l’exercice, regroupés en différents postes comptables (ventes de marchandises, autres achats et charges externes,...), selon un ordre défini par la loi. Il comporte des soldes intermédiaires de gestion : Valeur Ajoutée, Excédent brut d’exploitation (FR : EBE ; UK :EBITDA), Résultat d’exploitation (FR :REX ; UK :EBIT), Résultat courant avant impôt (RCAI) , Résultat Net, Résultat Net Part du Groupe (RNPG). (RA 2003 8.1.2)
Comptes consolidés
A un sens car Altran Technologies (société mère possède des filiales). Les comptes consolidés permettent de regrouper l'ensemble des comptes des filiales afin de donner une image plus fidèle de la réalité de l'entreprise dans son ensemble.
Conseil d'administration
Il est composé de 3 membres au moins et de 24 au plus (Art. 89 al. 1 L. 24 juillet 1966), personnes physiques ou morales (Art. 91 L. 24 juillet 1966), élus par l'assemblée générale ordinaire. Pour Altran, depuis Octobre 2004, suite aux démissions des mandats de H. Martigny, M. Friedlander et JM. Martin, il est composé de 4 membres (Alexis Kniazeff, Guylaine Saucier, Jean Louis Andreu, Yann Duchesne).
Selon l'article 98 al. 1 de la loi du 24 juillet 1966 : "Le Conseil d'administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom de la société; il les exerce dans la limite de l'objet social et sous réserve de ceux expressément attribués par la loi aux assemblées d'actionnaires." Le conseil d'administration assure une direction collégiale de la société, les administrateurs exercant collectivement leurs fonctions de direction. Si les pouvoirs du conseil d'administration semblent trés étendus, en pratique, celui-ci se borne, dans la plupart des cas à définir les grandes orientations commerciales, financières, techniques, sociales... de l'entreprise et à entériner (approuver) et contrôler les décisions qui lui sont proposées par son président.
Cependant la loi fixe expressement au conseil d'administration certaines attributions :
· Nommer et révoquer son président et les directeurs généraux de la société et fixer leur rémunération (Art. 110 - 115 - 116 L. 24/07/66);
· Convoquer les assemblées générales (Art. 158 L. 24/07/66);
· Etablir les comptes sociaux (Art. 340 L. 24/07/66);
· Autoriser les conventions (contrats) passées entre la société et l'un des administrateurs ou directeurs généraux (Art. 101 L. 24/07/66);
· Coopter (choisir, désigner) à titre provisoire un nouveau membre dont la nomination devra être approuvée par la plus prochaine assemblée générale ordinaire (Art. 94 al. 1 & 3 L. 24/03/66);
· Donner à un ou plusieurs de ses membres ou à d'autres personnes des mandats spéciaux pour un ou plusieurs objets précis (Art. 89 al. 1 D. 23/03/67)
· Autoriser le président à donner, au nom de la société des cautions, avals ou garanties et en fixer un montant et une durée maximal (Art. 89 D. 23/03/67)
· Fixer la rémunération de ses membres, sous forme de "jetons de présence" (Art. 93 al. 1 D. 23/03/67).
Les décisions du conseil engage la société envers les tiers (clients, fournisseurs, salariés...) même si ces délibérations ne sont pas conformes à l'objet social, et même dans le cas où les statuts prévoient des limites aux pouvoirs du conseil d'administration (Art. 98 al. 1 & 2 L. 24/07/66). La société sera tenue d'exécuter les engagements pris en son nom. Il appartiendra aux actionnaires de mettre en jeu la responsabilité des administrateurs et de prouver qu'ils ont subi un préjudice à cause d'une décision du conseil.
La périodicité des réunions du conseil d'administration est librement fixé par les statuts mais il doit se réunir au moins une fois tous les deux mois (Art. 83 al. 2 D. 23/03/67). Il est tenu un procès-verbal des délibérations du conseil établi dans un registre spécial (coté et paraphé auprès du Tribunal de commerce) qui mentionne le nom des administrateurs présents, représentés, absents ou excusés, le résumé des débats, les résolutions (décisions) mises aux voix et le résultat des votes (Art. 85 D. 23/03/67). Il est également tenu un registre de présence, signé par les administrateurs présents. (Art. 84 D. 23/03/67). Le procès-verbal de la séance est ensuite signé par le président de séance et au moins un administrateur (Art. 86 D. 23/03/67)
Selon l'article 98 al. 1 de la loi du 24 juillet 1966 : "Le Conseil d'administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom de la société; il les exerce dans la limite de l'objet social et sous réserve de ceux expressément attribués par la loi aux assemblées d'actionnaires." Le conseil d'administration assure une direction collégiale de la société, les administrateurs exercant collectivement leurs fonctions de direction. Si les pouvoirs du conseil d'administration semblent trés étendus, en pratique, celui-ci se borne, dans la plupart des cas à définir les grandes orientations commerciales, financières, techniques, sociales... de l'entreprise et à entériner (approuver) et contrôler les décisions qui lui sont proposées par son président.
Cependant la loi fixe expressement au conseil d'administration certaines attributions :
· Nommer et révoquer son président et les directeurs généraux de la société et fixer leur rémunération (Art. 110 - 115 - 116 L. 24/07/66);
· Convoquer les assemblées générales (Art. 158 L. 24/07/66);
· Etablir les comptes sociaux (Art. 340 L. 24/07/66);
· Autoriser les conventions (contrats) passées entre la société et l'un des administrateurs ou directeurs généraux (Art. 101 L. 24/07/66);
· Coopter (choisir, désigner) à titre provisoire un nouveau membre dont la nomination devra être approuvée par la plus prochaine assemblée générale ordinaire (Art. 94 al. 1 & 3 L. 24/03/66);
· Donner à un ou plusieurs de ses membres ou à d'autres personnes des mandats spéciaux pour un ou plusieurs objets précis (Art. 89 al. 1 D. 23/03/67)
· Autoriser le président à donner, au nom de la société des cautions, avals ou garanties et en fixer un montant et une durée maximal (Art. 89 D. 23/03/67)
· Fixer la rémunération de ses membres, sous forme de "jetons de présence" (Art. 93 al. 1 D. 23/03/67).
Les décisions du conseil engage la société envers les tiers (clients, fournisseurs, salariés...) même si ces délibérations ne sont pas conformes à l'objet social, et même dans le cas où les statuts prévoient des limites aux pouvoirs du conseil d'administration (Art. 98 al. 1 & 2 L. 24/07/66). La société sera tenue d'exécuter les engagements pris en son nom. Il appartiendra aux actionnaires de mettre en jeu la responsabilité des administrateurs et de prouver qu'ils ont subi un préjudice à cause d'une décision du conseil.
La périodicité des réunions du conseil d'administration est librement fixé par les statuts mais il doit se réunir au moins une fois tous les deux mois (Art. 83 al. 2 D. 23/03/67). Il est tenu un procès-verbal des délibérations du conseil établi dans un registre spécial (coté et paraphé auprès du Tribunal de commerce) qui mentionne le nom des administrateurs présents, représentés, absents ou excusés, le résumé des débats, les résolutions (décisions) mises aux voix et le résultat des votes (Art. 85 D. 23/03/67). Il est également tenu un registre de présence, signé par les administrateurs présents. (Art. 84 D. 23/03/67). Le procès-verbal de la séance est ensuite signé par le président de séance et au moins un administrateur (Art. 86 D. 23/03/67)
Conseil de surveillance
Organe chargé de contrôler et surveiller les décisions prises par le directoire, dans les SA à conseil de surveillance et directoire. Il est composé de 3 à 24 membres (Art. L. 129 Loi du 24/07/66) nommés soit dans les statuts, lors de la constitution (Art. L. 134 al. 1 Loi du 24/07/66), soit par l'AGO, au cours de la vie de la société (Art. L. 134 al. 1 Loi du 24/07/66).
La durée de leurs fonctions est fixée par les statuts, sans pouvoir être supérieure à 6 ans. Leur mandat est renouvelable. (Art. L. 134 al. 1 & al. 2 Loi du 24/07/66).
La qualité de membre du conseil de surveillance se perd par l'arrivée du terme du mandat; l'application de la limité d'âge; le décès; la nomination au directoire; la transformation ou la dissolution de la société; a révocation, prononcée par l'assemblée générale ordinaire; la démission.
Le rôle du conseil de surveillance est de contrôler les actions du directoire. (Art. L. 128 al. 1 Loi du 24/07/1966). A ce titre, il peut réaliser à tout moment toutes les opérations de vérification qu'il juge bon de faire, et obtenir communication de tous les documents qu'il estime utile au bon déroulement de ce contrôle.(Art. L. 128 al. 3 Loi du 24/07/1966). Celui-ci peut porter aussi bien sur la régularité des opérations réalisées par le directoire mais également sur l'opportunité de celles-ci. Par ailleurs, il doit vérifier la régularité des comptes annuels qui lui sont présentés par le directoire.(Art. L. 128 al. 5 Loi du 24/07/1966).
A l'issue de ce dernier contrôle, le conseil de surveillance rédige un rapport, qui sera communiqué aux actionnaires lors de l'assemblée générale ordinaire annuelle .
La durée de leurs fonctions est fixée par les statuts, sans pouvoir être supérieure à 6 ans. Leur mandat est renouvelable. (Art. L. 134 al. 1 & al. 2 Loi du 24/07/66).
La qualité de membre du conseil de surveillance se perd par l'arrivée du terme du mandat; l'application de la limité d'âge; le décès; la nomination au directoire; la transformation ou la dissolution de la société; a révocation, prononcée par l'assemblée générale ordinaire; la démission.
Le rôle du conseil de surveillance est de contrôler les actions du directoire. (Art. L. 128 al. 1 Loi du 24/07/1966). A ce titre, il peut réaliser à tout moment toutes les opérations de vérification qu'il juge bon de faire, et obtenir communication de tous les documents qu'il estime utile au bon déroulement de ce contrôle.(Art. L. 128 al. 3 Loi du 24/07/1966). Celui-ci peut porter aussi bien sur la régularité des opérations réalisées par le directoire mais également sur l'opportunité de celles-ci. Par ailleurs, il doit vérifier la régularité des comptes annuels qui lui sont présentés par le directoire.(Art. L. 128 al. 5 Loi du 24/07/1966).
A l'issue de ce dernier contrôle, le conseil de surveillance rédige un rapport, qui sera communiqué aux actionnaires lors de l'assemblée générale ordinaire annuelle .
Consolidation
Terme comptable désignant le fait de consolider les comptes d'Altran Technologies (société mère) et de ses filiales. Utilisée pour donner une image plus fidèle de l'entreprise dans son ensemble.
Coupon
Somme d'argent versée annuellement aux détenteurs d'actions et d'obligations. Pour les actionnaires, il s'agit d'une part sur les bénéfices de l'entreprise mais il n'est pas rare que l'entreprise ne distribue pas de coupons ou dividendes (cela a été le cas pour Altran en 2002 et 2003). Pour l'obligataire, part relative au montant des intérêts dus par l'entreprise en contrepartie de la somme prêtée par l'obligataire.
Covenants
Les covenants sont des critères contractuels qui donnent la possibilité pour les banques d'exiger le remboursement anticipé des prêts accordés à l'entreprise.
Délit d’initié – information privilégiée
Une information privilégiée est une information précise qui n’a pas été rendue publique, qui concerne, directement ou indirectement, un ou plusieurs émetteurs d’instruments financiers, ou un ou plusieurs instruments financiers, et qui si elle était rendue publique, serait susceptible d’avoir une influence sensible sur le cours des instruments financiers concernés ou le cours d’instruments financiers qui leur sont liés. Une information est réputée précise si elle fait mention d’un ensemble de circonstances ou d’un événement qui s’est produit ou qui est susceptible de se produire et s’il est possible d’en tirer une conclusion quant à l’effet possible de ces circonstances ou de cet événement sur le cours des instruments financiers concernés ou des instruments Une information, qui si elle était rendue publique, serait susceptible d’avoir une influence sensible sur le cours des instruments financiers concernés ou le cours d’instruments financiers dérivés qui leur sont liés est une information qu’un investisseur raisonnable serait susceptible d’utiliser comme l’un des fondements de ses décisions d’investissement. [...] source : règlement AMF, livre IV , titre II - opérations d’initié, chapitre I - l’information privilégiée : définitions, article 621-1
Délit d’initié – obligation d’abstention
Une personne mentionnée à l’article 622-2 (Suivant) doit s’abstenir d’utiliser l’information privilégiée qu’elle détient en acquérant ou en cédant, pour son propre compte ou pour le compte d’autrui, soit directement soit indirectement, les instruments financiers auxquels se rapporte cette information ou les instruments financiers auxquels ces instruments sont liés. Elle doit également s’abstenir de : 1° Communiquer cette information à une autre personne en dehors du cadre normal de son travail, de sa profession ou de ses fonctions ou à des fins autres que celles à raison desquelles elle lui a été communiquée ; 2° Recommander à une autre personne d’acquérir ou de céder, ou de faire acquérir ou céder par une autre personne, sur la base d’une information privilégiée, les instruments financiers auxquels se rapportent cette information ou les instruments financiers auxquels ces instruments sont liés. Les obligations d’abstention posées au présent article ne s’appliquent pas aux opérations effectuées pour assurer l’exécution d’une obligation d’acquisition ou de cession d’instruments financiers devenue exigible, lorsque cette obligation résulte d’une convention conclue avant que la personne concernée détienne une information privilégiée. Les obligations d’abstention prévues à l’article 622-1 s’appliquent à toute personne qui détient une information privilégiée en raison de : 1° Sa qualité de membre des organes d’administration, de direction, de gestion ou de surveillance de l’émetteur ; 2° Sa participation dans le capital de l’émetteur ; 3° Son accès à l’information du fait de son travail, de sa profession ou de ses fonctions, ainsi que de sa participation à la préparation et à l’exécution d’une opération financière ; 4° Ses activités susceptibles d’être qualifiées de crimes ou de délits. Ces obligations d’abstention s’appliquent également à toute autre personne détenant une information privilégiée et qui sait ou qui aurait dû savoir qu’il s’agit d’une information privilégiée. Lorsque la personne mentionnée au présent article est une personne morale, ces obligations d’abstention s’appliquent également aux personnes physiques qui participent à la décision de procéder à l’opération pour le compte de la personne morale en question. source : règlement AMF, livre IV , titre II - opérations d’initié, chapitre II - obligations d’abstention , Article 622-2
Dilution
Diminution arithmétique du bénéfice ou du dividende par action a la suite de l'augmentation du nombre d'actions ou de la création d'obligations convertibles ou de bons de souscription.
Directoire
Il exerce ses fonctions sous le contrôle d'un conseil de surveillance. C'est l'organe chargé de la gestion de l'entreprise, dans les S.A. constituées sous forme de directoire et conseil de surveillance. Il est composé de 1 à 5 membres au plus (exceptionnellement 7), obligatoirement personnes physiques, actionnaires ou non de la société. Un membre du directoire ne peut pas faire partie du conseil de surveillance de la même société.
Les directeurs sont nommés pour une durée fixée par les statuts dans des limites comprises entre deux et six ans (4 ans par défaut) renouvelable. Ils sont nommés par le conseil de surveillance qui confère à l'un d'eux la qualité de président.
La qualité de directeur se perd (arrivée du terme de leur mandat; application de la limité d'âge –par défaut 65 ans-; décès; transformation ou la dissolution de la société; révocation prononcée par l'assemblée générale ordinaire, sur proposition du conseil de surveillance; démission)
Le rôle du directoire est de diriger la société. Pour cela :
* il prend des décisions commerciales, techniques, financières, stratégiques, sociales... les fait appliquer par les personnel au travers de la hiérarchie et contrôle leur bonne exécution. Son rôle peut cependant être limité par les statuts. "Le directoire est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom de la société; il les exerce dans la limite de l'objet social, sous réserve de ceux expressément attribué par la loi au conseil de surveillance et aux assemblées d'actionnaires" (Art. L. 124 al. 1 Loi du 24/07/1966)
Si les décisions qu'il prend sont en-dehors de l'objet social, le directoire engage quand même la société. La responsabilité des membres du directoire pourra cependant être engagée soit par les représentants légaux de la société (autres membres du directoire, conseil de surveillance) ou par les actionnaires eux-mêmes afin de demander réparation du préjudice subi par la société.
* il lui appartient de convoquer les assemblées générales ordinaires et extraordinaires et, avec l'autorisation de celles-ci, de réaliser un certain nombres d'opérations portant sur les valeurs mobilères (actions et/ou obligations) émises par la société.
* il doit rendre compte de sa gestion auprès du conseil de surveillance, notamment en lui remettant (Art. L. 128 al. 4&5, L. 340 Loi du 24/07/1966): un rapport trimestriel sur la marche de la société; les comptes annuels (bilans, compte de résultat, annexes), le rapport de gestion qu'il présentera à l'assemblée générale annuelle; dans certains cas les documents de gestion prévisionnelle (situation de l'actif et du passif, tableau de financement, compte de résultat et plan de financement prévisionnel)
* il doit présenter aux actionnaires (Art. 157 al.2, L. 157-2, L. 340 al. 2, L. 341, L. 356 et s., L. 481 et s; loi du 24/07/1966): un rapport sur la situation de la société et sur son activité (ainsi que de ses filliales) au cours de l'exercice écoulé; Les comptes annuels de l'exercice; L'état des opérations sur les valeurs mobilières émises par la société; Un certain nombre d'autres renseignements relatifs à la marche de l'entreprise -cf Rapport annuel-
Les directeurs sont nommés pour une durée fixée par les statuts dans des limites comprises entre deux et six ans (4 ans par défaut) renouvelable. Ils sont nommés par le conseil de surveillance qui confère à l'un d'eux la qualité de président.
La qualité de directeur se perd (arrivée du terme de leur mandat; application de la limité d'âge –par défaut 65 ans-; décès; transformation ou la dissolution de la société; révocation prononcée par l'assemblée générale ordinaire, sur proposition du conseil de surveillance; démission)
Le rôle du directoire est de diriger la société. Pour cela :
* il prend des décisions commerciales, techniques, financières, stratégiques, sociales... les fait appliquer par les personnel au travers de la hiérarchie et contrôle leur bonne exécution. Son rôle peut cependant être limité par les statuts. "Le directoire est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom de la société; il les exerce dans la limite de l'objet social, sous réserve de ceux expressément attribué par la loi au conseil de surveillance et aux assemblées d'actionnaires" (Art. L. 124 al. 1 Loi du 24/07/1966)
Si les décisions qu'il prend sont en-dehors de l'objet social, le directoire engage quand même la société. La responsabilité des membres du directoire pourra cependant être engagée soit par les représentants légaux de la société (autres membres du directoire, conseil de surveillance) ou par les actionnaires eux-mêmes afin de demander réparation du préjudice subi par la société.
* il lui appartient de convoquer les assemblées générales ordinaires et extraordinaires et, avec l'autorisation de celles-ci, de réaliser un certain nombres d'opérations portant sur les valeurs mobilères (actions et/ou obligations) émises par la société.
* il doit rendre compte de sa gestion auprès du conseil de surveillance, notamment en lui remettant (Art. L. 128 al. 4&5, L. 340 Loi du 24/07/1966): un rapport trimestriel sur la marche de la société; les comptes annuels (bilans, compte de résultat, annexes), le rapport de gestion qu'il présentera à l'assemblée générale annuelle; dans certains cas les documents de gestion prévisionnelle (situation de l'actif et du passif, tableau de financement, compte de résultat et plan de financement prévisionnel)
* il doit présenter aux actionnaires (Art. 157 al.2, L. 157-2, L. 340 al. 2, L. 341, L. 356 et s., L. 481 et s; loi du 24/07/1966): un rapport sur la situation de la société et sur son activité (ainsi que de ses filliales) au cours de l'exercice écoulé; Les comptes annuels de l'exercice; L'état des opérations sur les valeurs mobilières émises par la société; Un certain nombre d'autres renseignements relatifs à la marche de l'entreprise -cf Rapport annuel-
Dividende
Montant des bénéfices distribués à chaque détenteur d'actions. En cas de déficit chronique de l'entreprise, il n'est pas rare que l'actionnaire ne reçoive aucun dividende.
Droit d'attribution
Droit versé aux anciens actionnaires lors de l'attribution d'actions gratuites par la société. Ces droits d'attribution peuvent être revendus au même titre que les actions.
Droit de souscription
Droit négociable attaché à toute action ancienne et permettant de souscrire à des actions nouvelles lors d'une augmentation de capital. Ces droits peuvent être cédés sur le marché ou convertis en actions nouvelles.
Droit de vote
Droit attribué à chaque porteur d'actions ordinaires et qui lui confère le droit de voter lors des assemblées générales d'actionnaires.
Droit de vote double
Les statuts d’une société peuvent prévoir que les titres détenus sous la forme nominative pendant une période donnée se voient attribuer 2 voix au lieu d’une.
(Le législateur a dit : tous les actionnaires seront égaux, mais certains seront plus égaux que les autres).
Depuis le 20/10/1986 ; Altran accorde un droit de vote double aux titres inscrits au nominatif depuis plus de 4 ans. Ces droits se perdent en cas de cession, mais sont conservés en cas de succession, liquidation de communauté entre époux, donation entre vif au profit d’un conjoint ou d’un parent au degré successible.
Au 31/12/2003 le nombre d’actions composant le capital était de 114,44 millions dont 25,5 millions avec droit de vote double. Ainsi 22.2% des titres contrôlaient 36.4% du capital. (RA 2003 2.3.0 Evolution Actionnariat)
(Le législateur a dit : tous les actionnaires seront égaux, mais certains seront plus égaux que les autres).
Depuis le 20/10/1986 ; Altran accorde un droit de vote double aux titres inscrits au nominatif depuis plus de 4 ans. Ces droits se perdent en cas de cession, mais sont conservés en cas de succession, liquidation de communauté entre époux, donation entre vif au profit d’un conjoint ou d’un parent au degré successible.
Au 31/12/2003 le nombre d’actions composant le capital était de 114,44 millions dont 25,5 millions avec droit de vote double. Ainsi 22.2% des titres contrôlaient 36.4% du capital. (RA 2003 2.3.0 Evolution Actionnariat)
DSO (Days of Sales Outstanding)
C’est le nombre de jours de Chiffre d’affaires que doivent les clients à Altran à un moment donné. Lorsque Altran émet une facture, elle devient du Chiffre d’affaires. Mais pour l’instant le client n’a pas encore payé. Lorsque le règlement arrivera cela produira de la trésorerie. En attendant, cette facture est dans un stock de facture en attente de règlement qui s’appelle le « poste client ».
EBITDA
L'EBITDA signifie Earning Before Interest Taxe Depreciation and Amortization : en français Résultat avant frais financiers, Impôts & taxe, amortissement & provisions. Ce solde correspond à L'excédent Brut d'exploitation (EBE). C'est-à-dire le Chiffre d'affaires - les consommations (peu chez ALT, sauf sous-traitance) - les salaires. Il est préciser que la Participation des salariés, normalement incluse dans le poste salaire, n'est pas prise en compte.
Emetteur
L’émetteur….. émet des valeurs mobilières. Les valeurs mobilières (du latin mobilus, mobile=> qui s’échangent) sont des titres de propriété : · Soit sur de la dette (celui qui emprunte de l’argent, fait un « papier » comme quoi, il remboursera l’argent à quiconque lui présentera le « papier » en question => il est alors possible de revendre ce « papier ») => ce sont les obligations, les emprunts d’état …… c'est-à-dire des titres de CREANCE. · Soit sur du capital : ce sont alors les ACTIONS qui, elles aussi, une fois représentée par un « papier » (ou un enregistrement informatique) pourront être cédées. Les émetteurs peuvent se segmenter en 2 catégories : · Publics (=Etat & assimilés : EDF, GDF, SNCF… ) · Privés : tout le reste (dont Altran)!
Euronext
C'est le nom donné à l'union de la bourse de Paris (anciennement SBF, puis Bourse de Paris) de la bourse Hollandaise et de la bourse Belge
Flottant
C'est le nombre d'actions d'une société disponible pour le public. C'est à dire après déduction des titres détenus durablement par des investisseurs dans une optique présumée patrimoniale (dirigeants de l’entreprise, salariés, maison mère, partenaires financiers). Pour Altran, le flottant était au 31/12/2003 de 85.1 millions de titres (RA 2003 2.3.0)
Franchissement de seuil
Se dit d'une société ou d’une personne, seule ou dans le cadre d’un groupe partageant le même objectif (concert), lorsqu'elle franchit à la hausse ou à la baisse certains seuils au capital d'une autre société, tels que définis par l'AMF (5%, 10%, 20%, 33%, 50%, 66%). Au dessus du seuil du tiers des droits de vote la société entrant dans le capital peut être obligée de déclencher une OPA (AMF 234-2). Dans le cas d’Altran en plus des déclarations précédentes, chaque franchissement de seuil de 0.5% du capital doit être notifié à la société.
Gearing
Le gearing est un ratio qui correspond au rapport entre les fonds propres & la dette nette de la trésorerie. C'est un des ratios communément utilisé pour caractériser le niveau d'endettement d'une entreprise par rapport à ses fonds propres. Il est souvent utilisé par les banques pour apprécier le risque de leur prêt pour une entreprise ou en tant que covenant. Au delà de 1€ de fond propre pour 1€ de dette nette (gearing = 1), les banques commencent à s'interroger sur la capacité de l'entreprise à honorer ses remboursements.
gestionnaire de fond
Le gestionnaire de fond gère l’argent. Pour cela il va acheter des valeurs mobilières, celles émises par les « émetteurs ». Les valeurs mobilières (du latin mobilus, mobile=> qui s’échangent) sont des titres de propriété : · Soit sur de la dette (celui qui emprunte de l’argent, fait un « papier » comme quoi, il remboursera l’argent à quiconque lui présentera le « papier » en question => il est alors possible de revendre ce « papier ») => ce sont les obligations, les emprunts d’état …… c'est-à-dire des titres de CREANCE. · Soit sur du capital : ce sont alors les ACTIONS qui, elles aussi, une fois représentée par un « papier » (ou un enregistrement informatique) pourront être cédées Donc 3 catégories de gestionnaire de fond : * Emetteur de Dette Privée (dont Altran) * Emetteur de Capital Privée (dont Altran) * Emetteur de Dette Public (Emprunt d’état) Emetteur de capital public n’existant pas !!!!! Si GDF (public) se « privatise » elle devient donc Privée. Attention en ANGLAIS : * Public company = compagnie dont le capital est dans le privé et cotée. * Private company = compagnie dont le capital est dans le privé (aussi !) mais non-cotée.
Goodwill ou survaleur
Lorsque qu'Altran Technologies a acquis une société (acquisition, croissance externe), elle paye en général un prix supérieur à la seule valeur des capitaux propres. Le Goodwill est l'écart entre le prix payé et les capitaux propres de la société rachetée.
Gouvernance
La Gouvernance d'entreprise (Corporate Governance) est un courant de pensée venu des Etats-Unis, qui a cherché à rééquilibrer les pouvoirs des actionnaires face aux dirigeants. Les sociétés, selon leur forme, ont des modalités différentes d'administration. Cependant, on peut distinguer entre les organes qui gèrent, qui dirigent, et ceux qui contrôlent. * Les organes qui dirigent : Conseil d'Administration; Directoire; Gérant ; PDG . Pour Altran, depuis des années, la direction est assurée par un Conseil de surveillance et s'oriente pour 2005 vers un Directoire * Les organes qui contrôlent : Assemblée Générale ; Commissaire aux comptes ; Conseil de Surveillance. Pour Altran, depuis des années, la surveillance s'oriente pour 2005 vers un Conseil de Surveillance L'introduction dans les statuts d'une gouvernance sous forme de Directoire et Conseil de Surveillance, ou sa suppression, peut être décidée au cours de l'existence de la société.
IAS / IFRS (International Accounting Standards / I
C'est un ensemble de standards comptables internationaux qui sont appliqués aux entreprises cotées à partir de l’ année 2005. Ils précisent la nature des informations qui doivent être publiées, la forme de cette publication, le mode de calcul d’un certain nombre de ces données. Les IAS sont numérotées. Par exemple: IAS 1 définie précisément le mode de présentation des états financiers, IAS 36 la dépréciation des immobilisations dont la survaleur, etc…
Intégration fiscale
C’est le fait de considérer un groupe d’entreprises comme une seule entité fiscale imposable. Lorsque une entreprise gagne de l’argent, l’état perçoit de l’impôt. En toute logique lorsqu’elle en perd, l’Etat devrait lui en verser ! Dans la réalité pas de « subvention directe » aux pertes … En revanche lorsqu’une entreprise perd de l’argent, l’Etat calculera un stock de pertes cumulées, le report déficitaire. Il attendra qu’elle ait dégagée des résultats correspondant à ses pertes passées (par épuisement de son report déficitaire) avant de reprendre l’imposition. En revanche la durée d’utilisation de ce report déficitaire est limitée à 5 ans, au-delà il est perdu. L’intégration fiscale conduit à imposer le solde de la somme arithmétique des résultats des entités intégrées dans le périmètre fiscal. Les pertes d’une filiale permettent d’exonérer un bénéfice équivalent dans une autre filiale. La « mutualisation » fiscale présente l’avantage de bénéficier plus rapidement (économie de financement) et plus complètement des déficits fiscaux
Investisseurs institutionnels ou Zinzins
Se dit des gros investisseurs, banques, assurances, sociétés de gestion...
Jeton de présence
Rémunération des membres des conseils d'administration. Lors de l'AG du 28 juin 2004, les jetons de présence du Conseil d'Administration Altran ont été fixés à 145 000 euros pour l'exercice 2003 et à 290 000 euros pour l'exercice 2004.
Méthode de Bates
La méthode de Bates est une évolution de Gordon Shapiro qui a pour objectif de trouver une solution plus élégante au problème de la valeur future de revente.
Cette méthode permet de calculer le PER théorique en fin d’année, lorsqu’on connaît le PER de départ, le taux d’actualisation (qui inclus une prime de risque), et le dividende perçu par l’actionnaire [calculé comme le BNA de l’année * par la part de BNA distribuée (le PayOut)] au cours de la période.
Le modèle part des anticipations (BNA, PO, Tx risqué) pour un indice (de marché ou sectoriel) ou une valeur concurrente, calcul un PER final (au bout de 5 ans par exemple) puis fait l’hypothèse que le PER de la valeur étudiée sera à ce moment identique. Connaissant alors le PER final de la valeur dans 5 ans, il remonte les hypothèses de taux d’actualisation, BNA & Pay Out spécifiques au titre étudié pour trouver un PER théorique présent et calculer ainsi à partir du BNA de l’année en cours une valeur de l’action.
Cette méthode permet de calculer le PER théorique en fin d’année, lorsqu’on connaît le PER de départ, le taux d’actualisation (qui inclus une prime de risque), et le dividende perçu par l’actionnaire [calculé comme le BNA de l’année * par la part de BNA distribuée (le PayOut)] au cours de la période.
Le modèle part des anticipations (BNA, PO, Tx risqué) pour un indice (de marché ou sectoriel) ou une valeur concurrente, calcul un PER final (au bout de 5 ans par exemple) puis fait l’hypothèse que le PER de la valeur étudiée sera à ce moment identique. Connaissant alors le PER final de la valeur dans 5 ans, il remonte les hypothèses de taux d’actualisation, BNA & Pay Out spécifiques au titre étudié pour trouver un PER théorique présent et calculer ainsi à partir du BNA de l’année en cours une valeur de l’action.
Méthode de Gordon-Shapiro
La méthode de Gordon-shapiro part du principe qu’un investissement risqué doit avoir une espérance de revenu qui rémunère ce risque.
Le revenu d’un actif est composé des revenus réguliers (Coupons, dividendes…) et de la valeur de revente.
Le rendement de l’action (revenu total/Prix actuel) doit correspondre au rendement d’un placement de risque équivalent. En terme financiers : le prix doit correspondre à la valeur des revenus futurs actualisés à un taux qui prenne en compte le risque spécifique de la société étudiée.
Malheureusement la valeur de revente (incertaine) représente une part importante de la valorisation, sauf dans le cas de prévisions de dividendes sur 20 ou 30 ans peu réaliste!
Cette méthode qui repose sur l’actualisation utilise alors une des propriétés de la formule d’actualisation.
Une somme d’argent F, versée annuellement à perpétuité, lorsqu’il est possible d’avoir un rendement de x%, à une valeur actuelle = F/x%. Si cette somme F est augmentée tous les ans de g% alors sa valeur actuelle est de F/(x%-g%).
Gordon-Shapiro fait l’hypothèse que la valeur de revente est la valeur actualisée (au taux risqué) du versement à perpétuité du dernier dividende calculé et que ce dernier sera en croissance perpétuelle à un taux proche de la croissance économique de long terme (~2%)
Le revenu d’un actif est composé des revenus réguliers (Coupons, dividendes…) et de la valeur de revente.
Le rendement de l’action (revenu total/Prix actuel) doit correspondre au rendement d’un placement de risque équivalent. En terme financiers : le prix doit correspondre à la valeur des revenus futurs actualisés à un taux qui prenne en compte le risque spécifique de la société étudiée.
Malheureusement la valeur de revente (incertaine) représente une part importante de la valorisation, sauf dans le cas de prévisions de dividendes sur 20 ou 30 ans peu réaliste!
Cette méthode qui repose sur l’actualisation utilise alors une des propriétés de la formule d’actualisation.
Une somme d’argent F, versée annuellement à perpétuité, lorsqu’il est possible d’avoir un rendement de x%, à une valeur actuelle = F/x%. Si cette somme F est augmentée tous les ans de g% alors sa valeur actuelle est de F/(x%-g%).
Gordon-Shapiro fait l’hypothèse que la valeur de revente est la valeur actualisée (au taux risqué) du versement à perpétuité du dernier dividende calculé et que ce dernier sera en croissance perpétuelle à un taux proche de la croissance économique de long terme (~2%)
Méthode de l'actif net corrigé
Pour utiliser cette méthode, il faut partir de la situation nette comptable, c'est-à-dire des fonds propres et procéder comme suit : Actif net comptable = Total de l'actif - provisions pour risques et charges - Dettes financières et circulantes
Méthode du Price Earning Ratio (PER ou P/E)
Le PER se calcule comme suit : PER = Cours / Bénéfice par action. La méthode du PER consiste à comparer deux entreprises concurrentes et voir si leurs PER sont comparables. S'ils ne le sont pas, il faut apprécier si la dynamique de croissance, la qualité de la gestion, la qualité de la communication justifie l’écart. Il s’agit d’apprécier la valeur de l’avantage concurrentiel de l’un sur l’autre. Le PER est lié à la dynamique de croissance espérée des résultats des sociétés et au degré de certitude de la prévision. Plus la croissance attendue est forte, plus la confiance est élevée, plus le PER est élevé.
Nominatif
Valeurs mobilières inscrites sur les registres de la société au nom du propriétaire, par opposition aux titres au porteur.
Obligation
C'est un titre de créance. Pour trouver les capitaux nécessaires au développement de ces activités, une société peut proposer aux épargnants un contrat de prêt d'argent à terme. En contrepartie des sommes qui lui sont remises, elle émet des titres de créance représentatifs d'un emprunt. Ce sont ces titres qui sont appelés "Obligation". Ils donnent à leur détenteur la qualité de créanciers de la société émettrice qui s'engage à les rembourser et à leur verser in intérêt annuel.. les obligations comme les actions sont cessibles et négociables sur le marché boursier. leur cours évolue suivant l'offre et la demande.
Oceane
Obligation convertible échangeable en action nouvelle ou existante. La conversion s'entend par la création d’actions nouvelles par augmentation de capital et la partie échangeable procède par la remise d’actions existantes. Le choix revient à l’émetteur de fournir des actions existantes ou nouvelles. Les OCEANE qui font l’objet d’un remboursement normal ou anticipé ne laissent au porteur qu’un délai de 7 jours ouvrés entre la date de l’avis annonçant le remboursement et la date effective du remboursement (3 mois dans le cas d'obligations convertibles). Les OCEANE sont donc différentes des obligations convertibles sur la nature des titres remis ainsi que sur le délai de conversion ou d’échange.
P.D.G (Président - Directeur Général)
C'est une personne physique, oblligatoirement choisie par et parmi les membres du conseil d'administration. (Art. L. 110 al. 1 Loi du 24/07/1966). La durée de ses fonctions est déterminée par les statuts, mais ne peut dépasser celle de son mandat d'administrateur (6 ans au plus). Il est rééligible. (Art. L. 110 al. 2 Loi du 24/07/1966).
Le P.D.G. assume plusieurs rôles (Art. L. 113, Loi du 24/07/1966):
* En tant que président du conseil d'administration, il est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir au nom de la société (sous réserve des pouvoirs reconnus expressement par la loi aux assemblées d'actionnaires et au conseil d'administration dans son ensemble). Il doit s'assurer du bon fonctionnement des différents organes de direction et de contrôle de la sociétés. (Art. L. 113, Loi du 24/07/1966)
* En tant que directeur général, il va pouvoir conclure, au nom de la société, tous les actes de gestion courante (achat et vente de marchandises, achat de matériel, embauche et licenciemment de personnel, souscription à divers contrats nécessaires à la bonne marche de l'entreprise -bail commercial, eau, électricité, police d'assurance, nettoyage...- ouverture et fonctionnement des comptes bancaires, émission et acceptation d'effets de commerce...). Il pourra, également, réaliser des "actes de disposition", c'est-à-dire modifier significativement le patrimoine de l'entreprise: achat ou vente d'immeuble, création de succursales, de filiales,... Tous les actes réalisés par le P.D.G. engage la société qui sera obligée de tenir les engagements pris envers les tiers. C'est pourquoi les actionnaires peuvent prévoir, dans les statuts, des limites à ses actions. De même, le conseil d'administration peut également limiter ses pouvoirs. Par ailleurs, la loi prévoit qu'un certain nombre d'actes ne peuvent être réalisés qu'avec l'accord préalable (ou parfois a postériori) des associés réunis en assemblée générale.
Ses fonctions prennent fin par l'arrivée du terme de son mandat; l'arrivée de la limite d'âge fixée par les statuts ou l'âge de 65 ans, la survenance d'événement personnel l'empéchant d'exercer ses fonctions (décès, longue maladie...); la démision; la révocation par le conseil d'administration. (Art. L. 110 al. 3, L. 110-1, L. 112, L. 116, Loi du 24/07/1966).
Le P.D.G. assume plusieurs rôles (Art. L. 113, Loi du 24/07/1966):
* En tant que président du conseil d'administration, il est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir au nom de la société (sous réserve des pouvoirs reconnus expressement par la loi aux assemblées d'actionnaires et au conseil d'administration dans son ensemble). Il doit s'assurer du bon fonctionnement des différents organes de direction et de contrôle de la sociétés. (Art. L. 113, Loi du 24/07/1966)
* En tant que directeur général, il va pouvoir conclure, au nom de la société, tous les actes de gestion courante (achat et vente de marchandises, achat de matériel, embauche et licenciemment de personnel, souscription à divers contrats nécessaires à la bonne marche de l'entreprise -bail commercial, eau, électricité, police d'assurance, nettoyage...- ouverture et fonctionnement des comptes bancaires, émission et acceptation d'effets de commerce...). Il pourra, également, réaliser des "actes de disposition", c'est-à-dire modifier significativement le patrimoine de l'entreprise: achat ou vente d'immeuble, création de succursales, de filiales,... Tous les actes réalisés par le P.D.G. engage la société qui sera obligée de tenir les engagements pris envers les tiers. C'est pourquoi les actionnaires peuvent prévoir, dans les statuts, des limites à ses actions. De même, le conseil d'administration peut également limiter ses pouvoirs. Par ailleurs, la loi prévoit qu'un certain nombre d'actes ne peuvent être réalisés qu'avec l'accord préalable (ou parfois a postériori) des associés réunis en assemblée générale.
Ses fonctions prennent fin par l'arrivée du terme de son mandat; l'arrivée de la limite d'âge fixée par les statuts ou l'âge de 65 ans, la survenance d'événement personnel l'empéchant d'exercer ses fonctions (décès, longue maladie...); la démision; la révocation par le conseil d'administration. (Art. L. 110 al. 3, L. 110-1, L. 112, L. 116, Loi du 24/07/1966).
PER
Price Earning Ratio. Il s'agit du Cours de l'action divisé par le BNPA (Bénéfice Net Par Action). Pour simplifier, on peut dire qu'il s'agit du nombre d'années de bénéfices que l'acquéreur est prêt à débourser pour acquérir la société. Dans le cas d'OPA, de nombreux analystes basent le cours théorique de rachat par rapport aux PER des concurrents.
Premier marché
Ce marché comporte les valeurs les plus actives de la côte mais aussi les plus liquides tel que Accor ou France Télécom.
Prime d'émission
Différence entre la valeur nominale d'une obligation et son prix d'émission.
Quorum
Part du capital qui doit être présente ou représentée obligatoirement à une assemblée d'actionnaires ou d'obligataires.
Rapport annuel
Rapport fourni par les entreprises cotées et regroupant l'essentiel de leurs comptes (bilan, compte de résultat,...) Certaines sociétés fournissent le rapport annuel sur simple demande. D'autres, au contraire, limitent l'envoi des rapports annuels aux seuls actionnaires de l'entreprise. Les rapports annuels Altran sont téléchargeables sur le site www.altran.net
Résultat semestriel
Bénéfice publié tous les semestres. Certains opérateurs souhaiteraient que la publication des résultats soit plus fréquente (trimestriel) afin d'éviter les trop fortes distorsions avec Wall Street où les publications sont trimestrielles. Pour Altran, la publication du CA est trimestrielle, la publication du résultat semestrielle.
Retraitements
Opérations réalisée par les analystes financiers sur les comptes publiés de l’entreprise dans le but de mettre en évidence la rentabilité récurrente de l’entreprise.
Les principaux retraitements sont la Survaleur et les éléments extraordinaires du compte de résultat.
Les amortissements de survaleur sont ajoutés, les charges et les produits extraordinaires sont retirés.
Le critère qui détermine le caractère extraordinaire est la non-récurrence de la charge ou du produit.
Des produits et des charges qualifiées d’exceptionnels par les comptables peuvent être habituels et ne sont donc pas nécessairement extraordinaires, ni retraités.
Les principaux retraitements sont la Survaleur et les éléments extraordinaires du compte de résultat.
Les amortissements de survaleur sont ajoutés, les charges et les produits extraordinaires sont retirés.
Le critère qui détermine le caractère extraordinaire est la non-récurrence de la charge ou du produit.
Des produits et des charges qualifiées d’exceptionnels par les comptables peuvent être habituels et ne sont donc pas nécessairement extraordinaires, ni retraités.
SBF ou Société des Bourses Françaises
Assure le bon fonctionnement technique et réglementaire du marché des valeurs mobilières, ainsi que le contrôle des opérateurs. Depuis, elle porte le nom d'Euronext.
* SBF 120 : cet indice comprend les 120 premières valeurs de la cote en termes de liquidité et de capitalisation. Alors que le CAC 40 sert de baromètre instantané et de support des produits dérivés, le SBF 120, plus large, constitue un outil de travail pour les gérants de portefeuille.
* SBF 250 : comprenant 250 valeurs cotées sur le premier ou le second marché, cet indice représente l'évolution du marché dans son ensemble en incluant tous les grands secteurs économiques.
* SBF 120 : cet indice comprend les 120 premières valeurs de la cote en termes de liquidité et de capitalisation. Alors que le CAC 40 sert de baromètre instantané et de support des produits dérivés, le SBF 120, plus large, constitue un outil de travail pour les gérants de portefeuille.
* SBF 250 : comprenant 250 valeurs cotées sur le premier ou le second marché, cet indice représente l'évolution du marché dans son ensemble en incluant tous les grands secteurs économiques.
SRD ou service de règlement diffère
Ce système a remplacé le règlement mensuel depuis le 25 septembre 2000. Ce service permet de payer à crédit une sélection de valeurs parmi tous les titres de la côte incluant le premier et second marché mais aussi le nouveau marché.
Stock Option
Ce sont des options d'achat d'actions qu'une société offre à ces salariés pour leur offrir un complément de salaire à moindre coût et qui permet d'intéresser les salariés au résultat de leur société.
Les stocks options permettent au salarié qui les reçoit d'acheter X titres de sa société à une date et un prix fixé au moment de la distribution.
Si à l'échéance de l'option, l'action vaut plus que le prix fixé, le salarié peut exercer ses options d'achat puis revendre le jour même les titres qu'il a obtenu sur le marché en empochant ainsi la différence sans avoir déboursé un sou.
Les stocks options permettent au salarié qui les reçoit d'acheter X titres de sa société à une date et un prix fixé au moment de la distribution.
Si à l'échéance de l'option, l'action vaut plus que le prix fixé, le salarié peut exercer ses options d'achat puis revendre le jour même les titres qu'il a obtenu sur le marché en empochant ainsi la différence sans avoir déboursé un sou.
Valeur nominale
Inscrit sur le titre, c'est le montant qui porte intérêt. Cette valeur est égale au montant de l'émission divisé par le nombre d'obligations.
